随着比特币近期跌跌不休，市场开始重新聚焦真正的底部区间究竟落在何处。 近日，知名分析机构Into The Cryptoverse创办人Benjamin Cowen，与链上数据研究员Checkmate，分别透过不同的图表与模型，却不约而同将目光指向6万至7万美元这一关键区间。

当比特币获利与亏损占比收敛时，就是买点

Benjamin Cowen 转发了一张「比特币获利与亏损供应量百分比（Bitcoin Percentage of Supply in Profit and Loss）」图表，并留下简短却意味深长的一句话：

给自己提醒：当这两条线汇合时买入比特币（Note to self: Buy Bitcoin when these two lines converge）

这张图的核心在于两条线的相对位置变化：

• 橘线：处于获利状态的比特币供应比例

• 红线：处于亏损状态的比特币供应比例

从历史经验来看，当获利供应比例快速下滑、亏损供应比例大幅上升，并逐步趋于收敛时，往往意味着市场已进入极端悲观阶段。 这类情境曾出现在2015、2019与2022年底，最终都对应到长线极具吸引力的买点。 Cowen 的提醒，本质上是在等待市场完成痛苦出清。

以URPD来看：目标价应在6.5万美元

对此，Checkmate 则贴出一张「URPD（未实现利润/亏损分布）」图表回应，并直言：「目前应该是 6.5 万美元。 然而，随着顶级买家妥协并降低买家的成本基础，这种情况将会改变，这使得7万美元的价格变得非常有吸引力。」

（$65k currently. However, that will shift as top buyers capitulate and lower the cost basis of the buyer, which makes $70k very interesting.）

URPD 的重点在于揭示市场整体的持仓成本分布：

• 绿色柱状：目前仍在获利的筹码

• 红色柱状：处于亏损、被套牢的筹码

从图中可见，随着价格回落，大量在高位买入的筹码开始转为亏损。 Checkmate 指出，理论上的获利/亏损分界点落在约 $65k，但这是浮动数字。 随着高位买家选择投降式卖出（capitulation），筹码转移至更低成本的承接者，整体成本基准会下移，使$70k 成为一个极具心理与结构意义的支撑观察区。

比特币共识价格区间：$60k–$70k之间

更耐人寻味的是，Benjamin Cowen 随后补充了历史对照的观点。他表示，若市场走势类似2019年那一轮反弹后再度深度回测的结构，那么比特币可能会出现自高点回落约50%的情境，而这个幅度，正好对应到$60k–$70k区间。

换言之Cowen 从长期周期与供应结构角度，等待获利与亏损比例收敛，Checkmate 则从链上成本与筹码换手，指出 $65k–$70k 的动态支撑意义。 两条分析路径，最终指向了同一个价格带。 这表示市场回调可能尚未完全结束。 只有当获利者与亏损者的比例重新取得平衡，并完成一轮充分的筹码换手，新的趋势才有条件展开。

若比特币后续真如两位分析师推演，回测至$60,000–$70,000区间，那不仅是一段价格修正，更可能是市场完成去杠杆、去投机化后，为下一阶段行情铺路的关键过程。

本文由bitop市场观察团队分析师编撰，内容仅为个人观点分享，不构成相关的任何投资建议。分析有时效性，投资有风险，入市需谨慎 ！