周五(8月29日)，马来西亚衍生品交易所（Bursa Malaysia Derivatives Exchange）棕榈油主力合约FCPOc3收于4377林吉特/吨，单日下跌1.62%，周线累计跌幅达3.36%，终结了此前连续三周的上涨态势。盘中价格波动剧烈，技术指标显示RSI（14）已升至94.83，远超超买警戒线，而MACD柱状图呈现负值（-14.18），暗示短期动能转弱。

竞争性油脂疲软与假期前仓位调整成主因

本周棕榈油的回调主要受外围市场拖累。芝加哥期货交易所（CBOT）豆油价格单日下跌1.05%，大连商品交易所豆油合约（DBYcv1）和棕榈油合约（DCPcv1）分别下跌0.38%和1.69%。由于棕榈油与豆油、菜籽油等竞争性油脂存在高度价格联动，外围市场的走弱直接压制了棕榈油多头情绪。此外，马来西亚交易所因公共假日将于下周一的休市，促使部分交易者提前平仓以规避风险。

一名吉隆坡交易员指出：“假期前的仓位调整和竞争油脂的夜间下跌形成了双重压力。市场流动性在长周末前通常趋于谨慎。”

生物柴油需求与货币因素的多空交织

原油价格本周虽录得上涨，但近期走势震荡。夏季驾驶旺季结束预期压制需求前景，而俄罗斯供应不确定性仍存。原油走弱降低了棕榈油作为生物柴油原料的经济吸引力，对价格构成间接压力。另一方面，林吉特兑美元汇率当日贬值0.19%，理论上提升了棕榈油对外币持有者的购买性价比，但这一利好未能抵消市场整体的空头情绪。

技术面超买信号凸显，短期回调压力显著

从技术分析角度看，当前棕榈油价格已突破布林带上轨（4618.99林吉特），而RSI指标高达94.83，表明市场处于极端超买状态。MACD快慢线虽仍位于零轴上方，但柱状图转负，暗示上涨动能衰竭。若价格未能守住布林中轨（4408.9林吉特）支撑，可能进一步下探4198林吉特区间。

机构观点：短期谨慎，长期供需格局未变

多家知名机构对后市持分化观点：尽管短期技术面存在回调需求，但东南亚产区季节性增产周期接近尾声，且库存水平仍低于历史均值，中长期供需结构并未转向宽松。另一派观点则强调，竞争性油脂的供应压力（尤其是南美大豆出口节奏加快）可能持续抑制棕榈油上行空间。市场需要消化近期涨幅，但下行空间受限于产地挺价意愿和生物柴油政策的潜在支撑。

结论：关注关键支撑与外围市场联动

棕榈油市场正处于多空因素博弈的关键节点。短期需重点关注布林中轨支撑有效性及外围油脂市场情绪变化。若原油价格反弹或林吉特延续贬值，可能为价格提供阶段性支撑。然而，技术面超买修复需求强烈，交易者需警惕波动率放大风险。中长期而言，产地政策与全球植物油供需平衡表仍是决定方向的核心变量。

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